茶饮料产品成为新的增长点

发布时间:2022-09-01 12:53:18    来源:爱游戏app客户端 作者:爱游戏官网入口    7

  以下为农夫山泉 2022 年中期财报电话会纪要,财报解读可回顾《农夫山泉:茶饮逆势发飙,“水茅 “体制下半年已按奈不住?》

  A:上半年 PET 成本同比增加 15-16%,下半年预计 PET 价格会处于更高水平,因此 2022 全年毛利率预计会下降至 56-57%。

  Q:若疫情不再加重,下半年/全年是否能双位数增长?全年销售和净利润指引是?

  即使是长白雪这类战略性产品,2022H1 的广告投资也收缩了。这是由于消费者的关注度更多在疫情对生活的影响上,因此公司选择将重点放在提高服务水平,从管理层到一线员工、经销商,全员送水:

  公司精力并不在广告投放,而是尽力让产品出现在需要的地方,树立对消费者全心全意服务的形象。

  全年毛利率会收缩,净利润会随之适度下降,但仍较乐观 - 比 2019 年更偏乐观。但会和 2022H2 PET 情况有很大关系,目前 PET 库存已几乎完全消耗,需要随行就市。

  Q:未来股权激励费用是?2022H1 行政费用有所增加,后续是否会正常化?

  A:上半年股权激励费用计提有 7000 万,下半年大概会再产生 3000 万股权激励费用,明后年的摊销会减少,所以行政费用影响也会降低,但不排除还会推出新的股权激励计划。

  A:9 月可能出现散发风险下的封控措施,因此预计延续 2022H1 策略,聚焦于大品项。

  Q:2022H1 果汁增长少于 5%,其中,NFC 表现较好,果园和水溶 C100 的情况如何?在目前竞品频出的局面下,果汁发展规划是?明、后年的新品方向是?

  (1)NFC:果汁类别的天花板,未来会维持持续稳定的增长,公司前期在产品技术和农产品原料的准备上已有较大投入;

  (3)低浓度果汁如农夫果园:销售旺季主要集中在节假日,因此下半年迎发展机会。

  (1)大品类:未来仍然将茶饮料作为重要部分,同时在原有的产品系列中推出新品类或补充创新性产品。

  (2)功能饮料:已具备运动饮料、维生素类饮料,且市场地位较好。与时髦性较强的风味饮料不同,功能饮料对研发的要求较高,一旦在市场上占据地位,其表现较为稳定,未来公司会加大在功能饮料的研发。

  (3)总体:在经济形势不太稳定的局面下,公司侧重已有品类的运营,略微收缩冒险性尝试。若疫情条件允许,后续会继续开展新品创新工作。

  在西南地区销售表现较好,当地已经形成较为稳定的消费认知;在东部地区表现较弱。苏打水的受用人群较广,目前不加气苏打水保持着增长势头,区域间不平衡特点显著,未来有很多增长机会。

  竞争较为激烈,市场容量仍在扩大且存在一定瓶颈。公司在该领域的优势体现为可以生产无菌的含气产品,未来仍会保持关注,但是未必会作为绝对重点。

  因无糖健康概念会持续在线,故继续重视东方树叶。东方树叶在无糖产品占据头部,未来会推出新口味、限定产品、新包装等。鉴于前 10 年区域销售不平等,所以未来增长空间不小。无糖茶市场体量少于含糖(28 开),但是增速快于含糖茶。

  之前轻色轻口,今年推出柑普风味成功拓展客户群体。由于区域口味偏好有差异,所以会尝试不同区域推不同风味。

  受疫情影响,2022H1 放慢对三元水的投资节奏,但对其长期发展充满信心。

  对比二元水,三元水的渠道铺市率还差很多,只在一二线城市最好的店有,这是基于产品规律没有往下铺。

  创新理念来自于技术、市场、研发人员、管理层指令等,但需要经过几道评审,所以在研产品每年二三十个,但上市的没那么多。

  A:东方树叶去年推出青柑普洱(茶与果结合),是持续的非限定产品。东方树叶的产品序列目标是要做得像优质茶叶的现泡茶。近年产品覆盖人群拓展显而易见,年轻人逐渐喜欢东方树叶无糖产品,这与市场追求健康的趋势和公司推广相关。因此,不需要迎合某个人群,整个品类已经在渗透更广的人群。

  家庭渠道需要把产品送到家里,让用户有各种方式在家里获得产品。现有自贩机、送水到府、京东等多种渠道,未来会沿此方向让消费者有更多渠道获得产品。

  Q:包装水上半年增速相对低,是因为即饮场景受疫情不利影响,但茶饮料的即饮属性茶饮更强。但为什么只有公司的茶饮料爆发式增长?

  ①本身区域不平衡②碳酸茶等新品类的贡献③相对头部而言量并不大,增长空间大。

  在封控条件下,大包装水属于民生物资,政府支持力度大,因此会延续增长。但竞争逐渐激烈,早几年农夫属于独家。

  A:取决于推广机会和疫情,总体聚焦强势品类。品类龙头的收益和竞争优势很明显。公司目前有 3 个品类处于行业前 3。除了保持包装水地位,其他 2 个品类争取上一个台阶。

  A:4、5 月汽茶上市,但市场条件不适合大规模投放推广,故打乱新品节奏。但产品创新性和本身产品力好,公司会继续精进,这个产品是适合下沉的。

  拿品类做名称基本上是没有竞争对手的品类,例如 NFC、水溶 C、汽茶、打奶茶,茶Π就不行。

  A:没有。除非有特别大通胀,目前两元水价格合适。上半年包装水的增长大部分来自量的增长。农夫作为成熟企业,在 PET 采购和成本管控上会比小企业优秀,无需太担心。

  A:相比于含糖茶,无糖茶不能调味,所以无糖茶考验产品技术含量,包括原料选取、茶液汲取、包装处理等。局部市场有个别竞争对手,但整体目前没有明确的无糖茶挑战者。

  A:冰柜对近年销售拉动作用明显,会继续推进。公司运营也还有很多精进空间。

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